| 標(biāo)題：試論BT項(xiàng)目回購風(fēng)險(xiǎn)及控制方法 | ||
| 試論BT項(xiàng)目回購風(fēng)險(xiǎn)及控制方法 摘要：對于BT項(xiàng)目投資者而言，項(xiàng)目是否成功的重要標(biāo)志是政府完成項(xiàng)目回購，回購風(fēng)險(xiǎn)是其面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目回購風(fēng)險(xiǎn)主要取決于政府的財(cái)政狀況、信用狀況以及項(xiàng)目的效益情況。本文結(jié)合中鋁國際某市政道路BT項(xiàng)目實(shí)例介紹了回購風(fēng)險(xiǎn)的控制方法。 關(guān)鍵詞：回購風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)政狀況 政府信用 回購保證 BT是Building-Transfer的英文縮寫，即建設(shè)-轉(zhuǎn)讓，是政府利用民間資本來進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一種模式。項(xiàng)目工程由投資人負(fù)責(zé)進(jìn)行投融資，具體落實(shí)項(xiàng)目投資、建設(shè)、管理。工程項(xiàng)目建成，經(jīng)政府組織竣工驗(yàn)收合格后，資產(chǎn)交付政府，政府根據(jù)回購協(xié)議向投資人分期支付資金。BT項(xiàng)目主要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有回購風(fēng)險(xiǎn)、融資管理風(fēng)險(xiǎn)和成本控制風(fēng)險(xiǎn)等，其中回購風(fēng)險(xiǎn)是BT模式特有的風(fēng)險(xiǎn)，也是最大的風(fēng)險(xiǎn)，對于投資者而言，項(xiàng)目是否成功的重要標(biāo)志是政府完成項(xiàng)目回購。 一、案例 2011年，中鋁國際與某地方政府簽訂了市政道路工程合同， ……（快文網(wǎng)http://www.hancun.net省略720字，正式會員可完整閱讀）……
�。ㄈ╉�(xiàng)目的效益情況 BT項(xiàng)目建成后的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益情況直接關(guān)系到整個項(xiàng)目建設(shè)的可行性和適宜性，從而影響政府投資導(dǎo)向，也會對項(xiàng)目回購產(chǎn)生間接影響。項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性、適宜性是政府回購的動力之一，如果該項(xiàng)目建成后能夠很快發(fā)揮巨大的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益，政府會在回購資金上給予重點(diǎn)保障，政府如期履約的可靠度較高；反之，如果該項(xiàng)目不屬于政府政策引導(dǎo)發(fā)展的項(xiàng)目，或者建成后其經(jīng)濟(jì)效益與社會效益不能確定，則政府在回購資金的保障方面會存在不確定的因素，政府的履約可靠度也會相應(yīng)降低。 三、回購風(fēng)險(xiǎn)的控制方法 �。ㄒ唬┳龊谜�(cái)政能力盡職調(diào)查 政府財(cái)政能力的調(diào)查主要看當(dāng)?shù)卣呢?cái)政收支情況，如果政府財(cái)政收入有一定的基礎(chǔ)且近幾年來穩(wěn)步增長，說明當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)狀況和政府財(cái)力較好，項(xiàng)目回購風(fēng)險(xiǎn)較�。蝗绻�(fù)債過多或回購資金準(zhǔn)備不足，則項(xiàng)目回購風(fēng)險(xiǎn)較大。 該市政道路BT合同簽訂之前，我們研究了該地方政府的財(cái)政收入情況：2007年財(cái)政總收入29.67億元，比2006年增加4.39億元，增長17.38%，據(jù)當(dāng)?shù)卣榻B，2007年的收入增長額創(chuàng)了歷史新高。2008年，財(cái)政總收入完成35.16億元，比上年增加5.50億元，增長18.53%。2009年，財(cái)政總收入完成43.99億元，比上年增加8.83億元，增長25.10%。2010年財(cái)政總收入完成54.47億元，比上年增加10.48億元，增長23.82%。2007-2010年平均增長22.45%，增長速度較快，并且呈加速增長的趨勢，公司判斷項(xiàng)目回購風(fēng)險(xiǎn)較低。 合同執(zhí)行過程中，我們繼續(xù)跟蹤該政府的財(cái)政收入情況：2011財(cái)政總收入完成71.41億元，比上年增加16.95億元，增長31.11%。2012年財(cái)政總收入完成91.41億元，比上年增加20億元，增長28%。BT合同約定2013年底為第一個回購時(shí)點(diǎn)，公司判斷政府具備如期回購的能力，工作層面正在積極與業(yè)主溝通，保證實(shí)現(xiàn)到期順利回購。 （二）加強(qiáng)政府信用度盡職調(diào)查 政府信用是BT融資項(xiàng)目投資人參與 BT 項(xiàng)目投資建設(shè)的基礎(chǔ)，它既能強(qiáng)化投資者的投資信心，也是投資回報(bào)可以順利實(shí)現(xiàn)的基本保障。因此，BT項(xiàng)目投資者要加強(qiáng)對擬投資地區(qū)政府信用的調(diào)查，對政府信用的預(yù)期作出正確判斷。調(diào)查內(nèi)容主要包括：該政府以前的履約信用狀況，該政府在實(shí)施同類項(xiàng)目時(shí)信用情況，該政府BT項(xiàng)目運(yùn)作規(guī)范情況等等。當(dāng)然，如果是國際項(xiàng)目，還要調(diào)查所在國家和地區(qū)_及政治環(huán)境是否穩(wěn)定，社會環(huán)境是否安全，政府法律法規(guī)和公共政策是否有波動。一般來說，BT項(xiàng)目運(yùn)作較為規(guī)范且政府信用較好的地區(qū)，項(xiàng)目的回購保障也就越大。 中鋁國際簽訂市政道路BT合同之前，公司聯(lián)合律師對政府信用進(jìn)行了盡職調(diào)查，調(diào)查主要采用了資料收集、訪談等方法。由于該政府之前沒有做過BT融資項(xiàng)目，因此重點(diǎn)調(diào)查了政府在其他方面的信用狀況。 �。ㄈ╉�(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)性、適宜性調(diào)查與評估 對項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)性、適 ……（未完，全文共3368字，當(dāng)前只顯示1871字，請閱讀下面提示信息。收藏試論BT項(xiàng)目回購風(fēng)險(xiǎn)及控制方法） 上一篇：信用社(銀行)內(nèi)部控制制度綜合評價(jià)實(shí)施方案 下一篇：關(guān)于全縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院實(shí)施醫(yī)改后有關(guān)情況匯報(bào) 相關(guān)欄目： |