| 標(biāo)題：在2024年全市防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)能力提升專題培訓(xùn)班上的輔導(dǎo)報(bào)告 |
| 在2024年全市防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)能力提升專題培訓(xùn)班上的輔導(dǎo)報(bào)告 同志們： 防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，近些年來(lái)一直備受國(guó)內(nèi)外廣泛關(guān)注�！暗胤絺鶆�(wù)”主要指與地方政府有關(guān)的各類債務(wù)。在早期，地方債務(wù)一般用地方政府性債務(wù)來(lái)指代；2018年后，地方債務(wù)一般指以債券形式存在的地方顯性債務(wù)和地方隱性債務(wù)。需要指出的是，當(dāng)前傳統(tǒng)的顯性、隱性債務(wù)二分的劃分方式在地方債務(wù)管理框架中已不夠準(zhǔn)確。部分地方已經(jīng)開始嘗試實(shí)施“三債統(tǒng)管”的管理方式，將融資平臺(tái)債務(wù)、隱性債務(wù)和顯性債務(wù)納入統(tǒng)一的管理范疇。這種管理方式更符合當(dāng)前地方債務(wù)管理的實(shí)際需求，有助于我們更全面地理解和應(yīng)對(duì)地方債務(wù)問(wèn)題。 一、地方債務(wù)管理相關(guān)政策的演變歷程 2015年之前，社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)主要是由地方融資平臺(tái)公司大規(guī)模舉借的地方政府性債務(wù)。黨的十八屆三中全會(huì)之后，黨中央、國(guó)務(wù)院明確了“開前門、堵后門”的地方債務(wù)管理基本思路，要求各類地方融資平臺(tái)盡快轉(zhuǎn)型為正常的經(jīng)營(yíng)主體，不再承擔(dān)政府融資職能。2015年實(shí)施的新預(yù)算法明確發(fā)行政府債券是地方政府唯一合法的舉債融資方式。對(duì)于已存在的地方融資平臺(tái)存量債務(wù)，從2014年開始逐步推行債務(wù)置換，將其轉(zhuǎn)移到以債券形式存在的地方政府顯性債務(wù)中。但由于穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較大等原因，“開前門、堵后門”的執(zhí)行效果并不如意。地方政府在預(yù)算法允許的一般債、專項(xiàng)債之外，還采用各種方式間接舉借債務(wù)，產(chǎn)生了隱性債務(wù)問(wèn)題。2018年頒布的《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意見》，進(jìn)一步明確了堅(jiān)決遏制增量、妥 ……（快文網(wǎng)http://www.hancun.net省略1084字，正式會(huì)員可完整閱讀）…… （二）存量地方債務(wù)規(guī)模龐大風(fēng)險(xiǎn) 存量問(wèn)題主要是當(dāng)前包含顯性地方債、隱性債務(wù)、融資平臺(tái)債務(wù)等在內(nèi)的與地方政府相關(guān)的債務(wù)規(guī)模已比較高，其風(fēng)險(xiǎn)如何化解，特別是隱性債務(wù)、融資平臺(tái)債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)化解問(wèn)題，是中短期內(nèi)制約宏觀經(jīng)濟(jì)活力的重要因素。除顯性地方債之外，相關(guān)政府部門并未公布隱性債務(wù)、融資平臺(tái)債務(wù)的規(guī)模等信息。但從發(fā)行城投債公司的總債務(wù)規(guī)模推測(cè)，三類債務(wù)的總規(guī)模較為龐大。實(shí)地我們發(fā)現(xiàn)，雖然地方政府對(duì)于大部分融資平臺(tái)債并不承擔(dān)償還責(zé)任，但擔(dān)負(fù)著管理責(zé)任。如何在長(zhǎng)期內(nèi)建立三類債務(wù)還本付息的可持續(xù)機(jī)制、避免發(fā)生流動(dòng)性沖擊事件是管理規(guī)模龐大存量地方債務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)。我們還發(fā)現(xiàn)，地方政府隱性債務(wù)以及融資平臺(tái)債，乃至地方政府專項(xiàng)債的還本付息，主要依賴土地出讓收入。在土地出讓市場(chǎng)中短期內(nèi)難以復(fù)蘇的背景下，相關(guān)債務(wù)的還本付息存在很大壓力。理論上看，地方政府隱性債務(wù)以及融資平臺(tái)債形成的資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)有相應(yīng)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)收入作為其還本付息的支撐，但事實(shí)上融資平臺(tái)的資產(chǎn)回報(bào)率也在持續(xù)下降，無(wú)法為還本付息提供充足現(xiàn)金流。一般說(shuō)來(lái)，地方政府隱性債務(wù)以及融資平臺(tái)債期限較短，其形成的資產(chǎn)即使能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流也在中遠(yuǎn)期�，F(xiàn)實(shí)中，相關(guān)債務(wù)到期后，地方政府需要不斷對(duì)存量債務(wù)進(jìn)行滾動(dòng)式操作，通過(guò)借新債還舊債的方式維持現(xiàn)金流，由此也導(dǎo)致出現(xiàn)當(dāng)前地方債務(wù)管理狀況復(fù)雜的局面。這些信息均表明，地方政府隱性債務(wù)以及融資平臺(tái)債的債務(wù)可持續(xù)性堪憂。 （三）長(zhǎng)期內(nèi)的動(dòng)態(tài)博弈風(fēng)險(xiǎn) 在兩大核心問(wèn)題的背后，實(shí)際上隱藏著一個(gè)長(zhǎng)期存在的問(wèn)題，即中央與地方政府之間的動(dòng)態(tài)博弈風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)就是地方政府的道德風(fēng)險(xiǎn)行為。黨的十八屆三中全會(huì)以來(lái)，就地方債務(wù)管理問(wèn)題，中央已明確了一系列的規(guī)范性要求，然而地方政府往往會(huì)采取各種策略進(jìn)行規(guī)避。2015年之前的地方政府性債務(wù)，與2015年新預(yù)算法實(shí)施之后的地方隱性債務(wù)，從其_機(jī)制背景、發(fā)展歷程看，基本性質(zhì)類似。地方政府?dāng)U大支出的壓力或激勵(lì)較強(qiáng)，政府與市場(chǎng)界限模糊，地方政府的類財(cái)政活動(dòng)失去管理控制，是這類表外債務(wù)不斷膨脹的根本原因。由于缺乏納入預(yù)算體系的管理制度，地方隱性債務(wù)資金的使用狀況也不可知。中央與地方的博弈，甚至加重了地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如導(dǎo)致債務(wù)資金的期限錯(cuò)配和債務(wù)融資成本增加。因而，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范化解，從_層面更需關(guān)注產(chǎn)生地方違規(guī)舉債的土壤能否真正被清除。當(dāng)前遏制增量的主要思路是斬?cái)喔黝愊虻胤秸硗馊谫Y的路徑，如清理各類地方融資平臺(tái)，要求金融機(jī)構(gòu)穿透式審查是否屬于地方政府融資等。但從實(shí)踐發(fā)展看，由于地方國(guó)有企業(yè)的存在，只要地方政府?dāng)U大投資性支出的需求強(qiáng)烈，總是能找到其他路徑實(shí)質(zhì)性舉債或讓相關(guān)企事業(yè)單位承擔(dān)政府職能。展望未來(lái)，由于地方政府扶持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是我國(guó)國(guó)家治理的特色之一，如果不能建立有效制度控制地方政府的投資和舉債行為，全口徑政府債務(wù)難以控制的風(fēng)險(xiǎn)將無(wú)法排除。 三、完善地方債務(wù)管理制度面臨的主要挑戰(zhàn) 黨的十八屆三中全會(huì)以來(lái)，地方政府債務(wù)管理_改革已經(jīng)取得顯著成果，構(gòu)建了現(xiàn)有的基本制度框架。然而，實(shí)際執(zhí)行中現(xiàn)行管理制度仍面臨諸多挑戰(zhàn)，主要體現(xiàn)在市場(chǎng)約束和行政約束的效果均達(dá)不到預(yù)期。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，單一制國(guó)家管理地方政府債務(wù)，主要依賴于市場(chǎng)約束與行政約束兩大機(jī)制。但以往以增長(zhǎng)為導(dǎo)向的發(fā)展模式，決定了在我國(guó)推行兩大約束機(jī)制均存在一定的挑戰(zhàn)。一方面，市場(chǎng)約束效果不顯著。市場(chǎng)約束是指，相關(guān)投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和收益平衡的原則投資地方債，進(jìn)而制約地方無(wú)序舉債行為。然而，從目前的實(shí)際情況來(lái)看，市場(chǎng)約束并未得到有效發(fā)揮，主要表現(xiàn)在地方顯性債務(wù)的融資成本似乎與其發(fā)展情況和財(cái)力狀況脫鉤。這背后的主要原因是，地方政府對(duì)金融資源配置具有顯著影響。因此，當(dāng)前我國(guó)國(guó)情下，充分發(fā)揮市場(chǎng)的約束作用確實(shí)面臨一定困難。另一方面，行政約束同樣未能充分發(fā)揮其應(yīng)有的作用。過(guò)去的10年間，中央政府多次提出關(guān)于顯性債之外的地方政府相關(guān)債務(wù)處置的方案，但其執(zhí)行進(jìn)程并非一帆風(fēng)順。究其原因，“以債謀發(fā)展”的_因素在其中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。觀察已披露的各類地方違規(guī)舉債行為的案例，可以發(fā)現(xiàn)，采用隱性債務(wù)、融資平臺(tái)債務(wù)的方式以滿足發(fā)展需求的情況普遍存在。其中部分訴求確屬合理，但也存在行為失范的情況�？陀^分析，雖然地方政府追求經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)無(wú)可非議，以債務(wù)為手段謀求發(fā)展本身也沒(méi)有問(wèn)題，但地方政府追求發(fā)展應(yīng)當(dāng)在資源約束條件下進(jìn)行決策。然而現(xiàn)實(shí)是，地方債務(wù)尤其是融資平臺(tái)債務(wù)，往往成為地方政府放松預(yù)算約束的重要手段。這導(dǎo)致地方政府在發(fā)展過(guò)程中的預(yù)算軟約束現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重。這種軟約束顯然可能導(dǎo)致亂投資，過(guò)度樂(lè)觀情緒下的投資增加了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展構(gòu)成潛在威脅。從現(xiàn)狀判斷，過(guò)度樂(lè)觀情緒下的地方政府投資行為，增加了當(dāng)前存量債務(wù)的處理難度。從實(shí)際效果看，以往不少地方投資項(xiàng)目難以達(dá)到預(yù)期效果。由于項(xiàng)目投資時(shí)預(yù)期的直接現(xiàn)金流，或者預(yù)期的由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的財(cái)政收入凈現(xiàn)金流都難以兌現(xiàn)，債務(wù)的還本付息就成為難題。 四、深化投融資_改革，建立地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范化解長(zhǎng)效機(jī)制 按照《決定》明確的改革思路，未來(lái)我國(guó)應(yīng)堅(jiān)持統(tǒng)籌發(fā) ……（未完，全文共5854字，當(dāng)前只顯示2819字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏在2024年全市防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)能力提升專題培訓(xùn)班上的輔導(dǎo)報(bào)告） 上一篇：在2024年國(guó)資國(guó)企系統(tǒng)人才隊(duì)伍建設(shè)推進(jìn)會(huì)上的交流發(fā)言 下一篇：傳承弘揚(yáng)焦裕祿精神 真心實(shí)意為人民服務(wù) 相關(guān)欄目：金融 金融講話 培訓(xùn) 黨課教案 |